网红露真容变路人:假期重磅信息汇总|全球货币政策要转向!注意提前重...

来源:中华经济网  作者:小编  2019-06-11 10:38
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在刚刚过去的一周,市场经历了诸多重磅消息的冲击。继新西兰联储打响降息“第一枪”后,澳洲联储在也如约宣布了降息25个基点;同时,印度央行也在本周宣布了年内的第三次降息;而美联储方面,5月非农数据意外“爆冷”令市场的降息预期显著升温;但在全球央行降息热潮中,欧洲央行“巍然不动”但选择推迟前瞻指引。

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目前已有五家央行宣布降息
在全球宏观局势前景难料,经济增长放缓的冲击下,目前已有多国央行选择降息应对。
6月4日,澳大利亚央行宣布将基准利率下调25个基点至1.25%,达到历史最低水平,也是澳洲联储2016年8月来的首次降息。在疲弱的通胀水平及经济增长形势下,市场对其降息早已有所预料。相关数据显示,自2018年第一季度开始,澳大利亚季度GDP增速持续低于1%,去年第四季度的GDP增速仅为0.2%。不少专家认为今年澳洲联储至少还会再降息一次。

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6月6日,印度央行宣布了年内的第三次降息,将利率下调25基点至5.75%,并将货币政策立场由“中性”改为“宽松”。市场分析认为,经济增速下滑是印度央行决定降息的首要因素。数据显示,截至3月份的上一个财年,印度经济增长放缓至6.8%,为五年来的最低水平。同时,这也是为抵御全球贸易摩擦而采取的防御性措施。在此之前,印度央行曾在4月4日宣布将基准利率下调25个基点至6%;2月7日,宣布下调基准利率25个基点至6.25%。
而在5月以来,全球已有多国央行选择降息。5月7日,马来西亚央行宣布将隔夜政策利率下调25个基点至3%,是2016年7月以来首次下调基准利率;5月8日,新西兰联储宣布降息25个基点至1.5%,为新西兰历史上的最低水平;5月9日,菲律宾中央银行宣布将基准利率下调25个基点至4.5%,是自2012年10月以来的首次降息。
市场预计美联储将在年内降息
目前,市场对美联储的降息预期也在持续升温。6月4日,美联储主席鲍威尔表示,美联储将采取恰当措施维持经济持续扩张,正在密切关注贸易谈判和其他事件对美国经济前景的影响。而圣路易斯联储主席布拉德也在6月3日表示,即使经济增长维持动能,若通胀进一步疲软,可能会促使美联储降息。同时,5月非农数据意外“爆冷”更是强化了市场的降息预期。6月7日,美国劳工部发布报告显示,5月非农就业新增7.5万人,未及18万预期的一半,创三个月最低水平,而备受关注的薪资增速同比、环比均不及预期。而此前公布的“小非农”ADP数据也创下九年新低。

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此外,中美间贸易谈判僵局以及美国与墨西哥等国的贸易摩擦,也导致市场愈发认为当前局面需要美联储降息应对。美国达拉斯联储主席Kaplan在6月6日表示,由于贸易紧张局势,现在就对美联储降息做出判断还为时过早,但市场担心下行风险已经增加。目前,美国总统特朗普已与墨西哥达成协议,对墨西哥加征关税的计划将无限期暂停。但在中美贸易问题上目前仍未见转机,市场将聚焦G20峰会上两国代表是否会面推进贸易对话相关事宜。

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在此情况下,市场普遍预计年内有2—3次降息,而至少降息一次的概率上升至98%。CME美联储观察数据周五显示,市场对美联储年内三次降息预期大幅升温,其中对6月降息25个基点的概率从22%升至30.8%;7月份降息的可能性为78%;对9月降息的概率预期首次升至90%上方。
欧央行“巍然不动”但推迟前瞻指引
在全球多个央行宣布降息或降息预期大幅升温的情势下,6月6日,欧洲央行在6月货币政策会议上表示维持现行利率水平不变,但进一步推迟调整关键利率的时间点,预计将维持当前利率水平至少直到2020年上半年。而欧洲央行此前关于这一时间点的表述为“2019年年底”。

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欧洲央行行长德拉吉在会后称,尽管欧元区今年第一季度的经济数据在一定程度上好于预期,但最新数据显示全球经济放缓将拖累欧元区经济前景。会议中欧洲央行的一部分委员提高了重启量化宽松的可能性,另一部分委员上调了降息的可能性。
他表示,适度的货币宽松政策是必要的,欧洲央行在量化宽松政策上有相当大的空间。不过他认为,目前经济数据并不差,陷入经济衰退的风险很低。欧洲央行将严肃对待通胀预期下滑。不存在通缩的可能性,没有看到脱钩或通缩的迹象。
他还谈到,贸易保护主义和不确定性将排除加息的可能。在引导市场预期方面,前瞻性指引已成为主要的货币政策工具。目前负利率没有对银行业贷款造成负面影响,但如果前瞻指引的时间再度延长,这种情况或会改变。如果降息,有可能使用利率分级制度。
如有必要,欧洲央行已准备好使用任何一种已经闲置一段时间的政策工具。
市场分析认为,由于当前全球经济增长动能明显减弱,一些主要央行纷纷开始放松货币政策,欧洲央行的最新决定意味着短期内欧元区或已无加息可能。
降息潮下美元或降温
广发证券宏观分析认为,在美联储紧缩周期渐进尾声之际,为缓解自身的经济下行压力,部分非美经济体已先于美国进入货币宽松周期。往后看,一旦美联储进入降息周期,或将进一步带动全球货币政策宽松周期开启的预期。

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一旦美联储正式进入宽货币阶段,美元高位回落的概率就将上升。由于市场提前消化了美联储4Q购债和下半年或有的降息预期,因此不排除美元指数已经进入高位回落阶段的可能性。但更合适的理解是,目前美元指数继续大幅走强的概率下降。
相关市场分析也表示,美联储降息会导致美元走低,金价则有望上涨。但是降息会刺激股市上涨,美股上涨对投资者的吸引力会大于黄金。同时,国际大宗商品多以美元计价,美元走低还会导致石油、铁矿石等大宗商品价格被动上涨,推动通胀水平上升。

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