国库现金存款招标利率2.7％商业银行难套利

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2006-12-08 china-cbn.com 网友评论(0)条进入论坛发表博客

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国库现金存款招标利率2.7％商业银行难套利

　　昨天上午国库现金商业存款第一次招标结束，出乎很多投标人士意料的是，最终招标利率比之前的普遍预期要高很多，3个月期限存款达到了2.70%。
　　一商业银行人士表示：“之前市场上很多机构认为利率可能和3个月期限的央票差不多，也就在2.4％左右，没有想到这么高。”
　　这名人士表示，他们银行拿的国库现金存款也不多，因为“这显然没有什么套利机会”，如果想套利的话，只能通过在不同期限的品种上的组合搭配，寻找较高利率的品种来做。
　　她指的套利机会是，商业银行在拿到国库现金存款后，在回购市场上做逆回购融出资金，但是这要求国库现金的招标利率要低于回购市场的利率，商业银行才有钱可赚。但这次国库资金招标的高利率让商业银行的这一愿望落空了。
　　根据中国货币网公布的信息，3个月及以上期限的回购品种昨日没有成交，2个月期限的回购品种利率昨日达到2.8％，比国库资金的招标利率高不了太多，更何况国库资金的招标需要抵押的国债现券为120％的比例。
　　另一商业银行交易员也认为，这么高的利率“别指望拿来套利了”。
　　一名交易员分析，国库资金比较高的原因之一可能是，如果众多商业银行都希望利用国库资金存款去回购市场上进行套利活动，那么在投标时会尽量投得比较接近3个月期限回购利率，但不会太低，因为如果较低，自身中标的可能性则会降低。多家银行都这样投标，结果就是保持了市场的均衡，削减了套利的空间。
　　另外，不排除有商业银行因为自身资金的需求，投出比较高利率的可能性。因为大行一般在市场是作为资金的融出方，他们并不缺少资金，因此极有可能是某些缺少资金的小型商行投出的利率较高。但是目前尚无法得知每家机构的中标数量，也无法判断是否有小型商业银行投出高利率的情况。
　　上述银行交易员认为，不管每家银行中标的结果怎样，这次200亿的国库资金进出市场，肯定是市场的流动性得到加强，这对于缓解利率的升高有一定的帮助。

来源：第一财经日报

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