人民币汇率明显升值 外汇掉期点全面上涨

来源:中华经济网  作者:小编  2019-05-14 04:18
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来自中国外汇交易中心(以下简称“交易中心”)的数据显示,2019年一季度,人民币汇率贬值压力消退,转而升值,外汇市场波动趋于稳定,外汇掉期点全面上涨,外汇市场交易量稳步增长。

一季度,外汇即期市场成交13.5万亿元,同比增长40.8%;外币拆借市场成交折合16.0万亿元,同比增长15.2%;外汇衍生品市场成交32.2万亿元,同比增长39.2%。截至一季度末,外汇市场会员686家,较2018年年末增加8家。

人民币汇率:

贬值压力消退转而升值

2018年,在强势美元、中美贸易摩擦、中美货币政策差异等因素影响下,市场悲观情绪蔓延,人民币汇率持续大幅贬值。但2019年一季度,尽管央行全面降准,美元指数也保持强势,较2018年年末升值1.2%,但人民币汇率非但没有进一步贬值,反而明显升值。

交易中心数据显示,一季度末,人民币对美元汇率中间价报收6.7335,人民币询价交易汇率收于6.7202,离岸人民币汇率收于6.7232,较2018年年末分别升值1.93%、2.17%和2.19%。人民币汇率指数方面,一季度末,CFETS人民币汇率指数、参考BIS货币篮子与参考SDR货币篮子的人民币汇率指数分别收于95.04、98.74和95.23,较2018年年末分别升值1.9%、2.0%和2.2%。

交易中心研究部指出,人民币汇率贬值压力消退转而升值,其背后有内外多重积极因素。一是中美贸易磋商传出积极信号。去年12月初G20峰会后,中美元首达成共识,决定暂停冲突升级并重启磋商,市场对人民币悲观情绪缓解。一季度,中美经贸磋商密集展开,共进行了五轮磋商,在技术转让、知识产权保护等方面取得积极进展。

二是外汇供求形势好转。2019年1月、2月银行结售汇逆差为30亿美元,而去年四季度逆差达到279亿美元。2月末,官方外汇储备余额为3.09万亿美元,较2018年年末增加174亿美元。而央行近日公布的数据显示,2019年3月,中国外汇储备环比增加85.81亿美元至30987.61亿美元,持续5个月上行。

三是外资加速流入国内资本市场。2019年以来,中国股市走牛引发外资大幅流入,一季度境外机构通过“陆股通”渠道净增持A股1254亿元,环比增长1.4倍。债券市场对外开放持续推进,1月、2月境外机构继续增持国内债券225亿元。

值得注意的是,近年来,我国金融业开放取得突破性进展,人民币汇率形成机制改革也在有效推进。中国人民银行行长易纲此前指出,中国坚持市场化原则,不断完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理浮动汇率制度,中央银行已经基本上退出了对外汇市场的日常干预,人民币汇率弹性不断增强。

对于人民币汇率走势,中国人民银行副行长潘功胜不久前表示,当前中国宏观杠杆率基本稳定、财政金融风险总体可控、国际收支大体平衡、外汇储备充足,中国经济基本面持续良好。市场普遍预期美元汇率大幅上升的空间受限。从各方释放的信息看,中美贸易谈判已在多个方面取得重要进展。这些因素都为人民币汇率稳定提供了支撑。

外汇市场:

波动率稳步下行

在人民币汇率转而升值的过程中,外汇市场的波动也趋于稳定。交易中心数据显示,一季度,在岸人民币对美元交易汇率盘中日均波动幅度为220个基点,较上季度收窄13个基点。在岸、离岸人民币汇率价差大幅收窄,平均价差为81个基点,较上季度收窄106个基点。

交易中心研究部表示,一季度,人民币对美元汇率期权波动率稳步下行,反映市场对人民币汇率走稳的预期提升。一季度末,1周、1个月、3个月、6个月和1年期限的人民币汇率平价期权隐含波动率分别为3.7%、3.8%、3.9%、4.1%和4.3%,较2018年年末分别下降123个、140个、90个、81个和101个基点。

从衍生品市场看,2019年年初以来,人民币汇率衍生品市场上表现最活跃的非境内掉期合约莫属。自2019年1月上旬触底之后,人民币掉期全面反攻,尤其是长端掉期一反此前颓势。

交易中心数据显示,一季度,各期限人民币外汇掉期点全面上涨,2018年年末倒挂的掉期曲线重新向右上倾斜。其中,中、长期限外汇掉期点上涨幅度较大,且主要期限掉期点均由贴水转为升水。

交易中心研究部认为,掉期点上涨主要因为年初美联储货币政策出现转向迹象,市场预期美联储加息周期结束并可能会再次降息,导致以LIBOR为代表的美元融资利率下行,中美利差收窄。一季度末,1个月、3个月、6个月和1年期掉期点分别收于4.2个、14个、46个和127个基点,较2018年年末分别上升14个、51个、157个和405个基点。

从交易量看,一季度外汇市场交易量呈现稳步增长态势。交易中心数据显示,一季度,银行间外汇市场(含外币拆借)共成交9.2万亿美元,同比增长25.0%。其中,人民币外汇市场成交6.7万亿美元,同比增长30.9%;外币拆借市场成交2.4万亿美元,同比增长9.3%;外币对市场成交795亿美元,同比增长145.9%。

此外,一季度,外汇即期市场成交2.0万亿美元,同比增长32.7%。其中,通过撮合机制成交1.1万亿美元,占比53.7%。外汇衍生品市场共成交4.8万亿美元,同比增长31.2%。其中,外汇掉期和外汇期权分别成交4.6万亿美元、1658亿美元,同比分别增长31.0%和48.5%。

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