3只潜力股蓄势待发(08/26)
燕京啤酒 在重点市场维持强势地位
□国金证券 陈钢
燕京啤酒（000729）上半年实现销售收入41.13亿元，较上年同期相比增长8.72%；实现净利润2.546亿元，同比增长31.63%；每股收益为0.23元。考虑到公司业绩增长较为稳定，同时公司股价前期已经过大幅调整，我们维持公司“买入”的评级。
公司销量增长基本同步于行业增速。上半年，公司共销售啤酒194万千升，比去年同期增长6%，加上受托经营管理的企业共生产销售啤酒206万千升。而从行业情况来看，上半年由于受到国内从紧的货币政策和自然灾害以及原材料成本居高不下等不利因素的影响，全国啤酒行业实现销量1964.8万千升，同比仅增长5.6%，低于去年同期16.2%的增长水平。
公司在重点区域继续维持强势地位。公司目前拥有北京、广西、内蒙古、福建和湖北五大销售优势区域，其中北京和广西的市场占有率在85%以上，内蒙古为75%。近年来公司在上述五大优势市场区域保持了持续快速增长，如广西市场，啤酒销量由2002年的22万千升增长到2007年的75万千升，市场占有率达到85%以上，2008年上半年实现啤酒销量36万千升。在内蒙古市场，啤酒销量由2000年的5万千升增长到2007年的42万千升，市场占有率达到75%以上，2008年上半年实现啤酒销量24万千升。
在广东市场，啤酒销量从2005年的不足0.9万千升/年增长到2007年的8.3万千升/年，今年上半年实现啤酒销量8万千升，保持了100%以上增长速度。在浙江市场，啤酒销量由2005年的14.3万千升增长到2007年的20.2万千升，环比增长速度在20%以上，2008年上半年实现啤酒销量10万千升。在湖南市场，近年完成了由小品牌向燕京品牌过渡的品牌和产品结构调整，产品盈利能力大幅提高，在衡阳地区市场占有率达到85%以上，形成了扎实的市场基础和良好的发展势头。在北京地区，上半年实现了销售收入为12.95亿元，同比增长了2%。在广西地区，公司实现销售收入为7.62亿元，同比增长了11%；其它地区增长也较快，实现收入增长为17.81亿元，同比增长了21%。此外，公司控股的惠泉啤酒(600573)此前也公布了半年报；惠泉啤酒上半年累计完成啤酒总销量22.87 万千升，比去年同期减少1.17%；实现营业收入4.91 亿元，比去年同期减少1.53%；实现净利润2664.62 万元，比去年同期增长了62.23%。
通过产品结构调整，公司吨酒价格保持上升态势。上半年，公司产品销售价格上涨幅度为7.77%，产品提价有效覆盖了成本的上升，并使毛利率有所提高。
公司上半年的期间费用率控制较好，销售费用为4.13亿元，同比增长5.23%，占销售收入的比例为10.04%，同比下降3.21个百分点；管理费用为2.99亿元，同比上涨了8.49%，占销售收入的比例为7.27%，同比略有下降。期间费用控制到位是公司上半年净利润增长超过销售收入增长的重要原因之一。
复旦复华（600624） 触及阶段低点后企稳 或随大盘转暖而走高
□宏源证券 杜伟平
公司以复旦大学为依托，在激烈的市场竞争中，保持着一定的竞争优势。近几年来，公司经过成功的转型，形成了以软件开发、生物医药、园区房产为重点产业的科技产业体系。目前公司致力于提高核心竞争力，保持各项业务稳定增长。
二级市场上，该股股性比较活跃，近日触及阶段低点后逐渐企稳反弹，股价在上试10日均线受阻并小幅回调，蓄势特征比较明显，后市一旦大盘转暖，有望继续震荡走高，投资者可适当关注。
三友化工（600409） 5日均线逐渐走平 有短线筑底迹象
□北京首证
公司前期拟投资约2亿元，建设碱渣、盐泥压滤及综合治理项目，以求从根本上解决制约公司长期发展的纯碱生产排放碱渣占用大量土地无法处理的难题。该项目已于3月取得河北省发改委备案证。公司作为氨碱法纯碱生产企业，目前纯碱生产能力已达200万吨/年，年产生含水75％的碱渣约362万立方米，目前公司处理方式是简单堆放。这需要占用大量土地，而随着当地经济的发展，土地资源日益紧张，征地困难、征地成本也越来越高。因此，通过实施压滤，制成工程回填土，从根本上解决碱渣占用大量土地、影响环境的问题，已成为当前氨碱法纯碱企业处理碱渣的最为经济可行的方式，目前这一方式在国内其他一些氨碱法纯碱企业已有采用，效果良好。
二级市场上看，该股当前的动态市盈率已不足12倍，投资价值有所凸显，同时，其5日均线逐渐走平，有短线筑底迹象，后市一旦得到成交量的有效配合，则有望震荡上行，投资者可适当关注。
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