上海机电(600835)　下半年业绩将明显提升

　　中信证券分析师刘磊认为，上海机电下半年业绩将明显好于上半年，公司07年EPS至少在0.85元/股以上。同时，如果成功收购集团印刷包装机械业务，公司业绩将得到明显增厚。公司目前股价仍然偏低，给予公司08年30倍左右PE比较合理，目标价45元，维持“买入”评级。

　　上海机电上半年实现营业收入42亿元，同比增长20%；实现净利润2.98亿元，同比调整后净利润增长97%，略高于研究员此前的预期。刘磊认为，公司下半年业绩将明显好于上半年。去年底收购三公司股权已于今年6-7月份完成过户，下半年才能贡献全部利润，预测该部分投资全年增长超过100%，全年权益净利润1.5亿元。公司一、二季度分别实现EPS为0.10元和0.25元，如果仅按照三、四季度与二季度业绩持平的保守预测，全年EPS也应该在0.85元以上。

　　此外，资产收购预期将成为股价继续上涨的催化剂。集团公司在06年上海机电股改时承诺将以公司作为整合机电一体化业务平台，首先加快公司对印刷包装机械业务的整合。研究员认为，完成收购后公司将成为全球印刷机械行业龙头企业，估计收购可使公司来年业绩增厚0.30元/股左右。

　　神火股份（000933）盈利能力维持高位

　　神火股份2007年中期实现每股收益0.67元，同比增加50％左右。光大证券研究员郭国栋分析，公司业绩快速增长主要来自于沁澳铝业并入上市公司报表以及煤炭行业盈利仍然维持高位。预测公司2007、2008年每股收益分别可达1.27 元和1.55元。目前煤炭类上市公司的估值水平仍然偏低，因此维持“增持”的投资评级。

　　公司煤炭产量以及盈利能力维持在一个稳定的水平。公司上半年实现煤炭销售量208万吨，与市场前期预测的水平基本一致。刘河矿已经如期投入生产，但是公司中报公告的核定产量为30万吨，低于之前公告的计划产能45万吨。目前在建矿井薛湖矿和泉店矿进展正常，预计分别在今年年底和2008年底投入生产，将分别新增生产能力120万吨。尽管成本上升较多，但公司基本上通过煤炭价格上涨的方式转移了出去，从而使煤炭业务的毛利率基本维持在去年同期的水平。

　　公司铝业资产盈利能力处于行业较高水平。公司去年收购了沁澳铝业70％的股权，并投入资金进行生产能力建设。到目前为止，公司已形成16万吨的电解铝生产能力，上半年实现电解铝生产销售4万吨左右。由于电解铝价格长期维持高位，同时沁澳铝业作为新建电解铝厂，主要的氧化铝中现货占有很大比重，因此公司目前的盈利能力处于行业较高水平。研究员还认为，公司打造煤电铝一体化企业的意图明显，如果未来能够将佛光铝业成功纳入，公司将拥有36万吨电解铝生产能力，成为公司利润的另一个增长点。

　　中铁二局（600528）房地产业务提升盈利

　　海通证券研究员龙华预计中铁二局07-09年EPS可达到0.44元、0.68元、0.91元，维持“买入”评级。

　　上半年公司完成营业收入83.08亿元，比去年同期增长71.21%；实现净利润1.42亿元，比去年同期增长2.40倍，全面摊薄后EPS为0.156元。房地产业务是公司业绩提升的重要因素。上半年公司房地产业务营业收入为2.71亿元，仅为全部营业收入的3.26%，但是由于毛利率高达42.03%，营业毛利达到1.14亿元，占全部营业毛利的19.59%，净利润占公司全部净利润的52.4%。

　　基于公司房地产业务良好的盈利能力和持续获取新土地储备的预期，龙华认为，房地产业务发展情况对公司未来盈利能力和估值起关键作用。公司近期披露董事会决议增持宏源房地产公司和三元公司股权。考虑到宏源公司仅投入1.62亿元，半年内即获得净利润1865万元，盈利能力相当优良，龙华认为公司提高对房地产公司的投资比例有利于未来的盈利能力。同时，由于一般房地产业务利润主要体现在第四季度，因此公司全年房地产业务的盈利能力应有较好保障。

　　南海发展（600323）估值具有相对优势

　　招商证券研究员王旭东认为，南海发展可以依托南海区相对于中型城市的经济规模，从小公司成长为中型公司。预测公司2007-2010年每股收益为0.47、0.56、0.65、0.74元/股。虽然15%不算惊人的增长速度，但考虑到公用事业长期稳定增长属性，在市场整体PE 超过35倍的情况下，公司有较高的投资价值。维持“强烈推荐-A”的投资评级。

　　公司07年中期业绩增长符合预期。实现销售收入1.83亿元，主营业务利润7177万元，净利润4662万元，同比分别增长11.67%、-0.54%、4.49%，每股收益0.22元。

　　目前公司在北江以北区域已实现100%自来水业务占有（里水约12万立方米/日尚未供上），北江以南目前仅收购了九江水司，目前公司的自来水市场占有率70%不到，至100%的收购目标仍有30%的增长空间。

　　研究员预计，公司垃圾发电业务08年将开始快速增长。子公司绿电公司目前仅300万吨垃圾处理规模，预计到2010年公司将扩建至2200万吨/日处理能力。据相关国家环保政策，垃圾发电上网电价要相对基础电价上浮0.25元，即公司的电价理论可从目前的0.55元/度上调为0.68元/度（广东目前基础电价是0.43元/度），可以提升绿电公司的盈利能力。

来源：中国证券报