马钢是国内九家千万吨级钢铁生产厂商之一，2006年粗钢产量1091万吨，名列国内第7、全球第25名。华泰证券研究员马克明预计公司2007、2008、2009年每股收益分别为0.52元、0.75元、0.85元。给予公司12-13倍PE的估值水平，对应合理股价区间为9.00-9.75元，给予“推荐”评级。

　　经过近几年的产品结构调整，马钢股份的冷热薄板、涂镀板、H型钢、高速车轮等高附加值产品比例不断提高，在国内外市场拥有较强的市场竞争力。总投资达250亿元的新区500万吨高档板材项目是公司未来业绩主要增长点，目前已开始试生产。2008年达产后，公司生产规模将达到1500-1800万吨。经过测算，2008年新区项目将贡献公司近一半的业绩，相当于再造一个马钢老厂区。

　　火车轮及环件产品是公司盈利能力最强的钢铁产品，2006年毛利率高达43.4％，以公司主营业务收入的6.6%贡献了21.8%的主营利润。公司是世界第二、亚洲第一的火车轮生产商和国家新的车轮标准体系的制定者，铁路建设投资大热潮将使公司获益极大。

　　上电股份(行情论坛)（600627）：投资收益结构逐步优化

　　上电股份(行情论坛)是上海电气集团控股（83.75%）的生产产品最为齐全的输变电设备公司，经营涉及电站锅炉、开关、变压器、继电器等各种电力设备领域、工程成套和进出口等配套领域以及太阳能、风能发电等新能源领域。东方证券分析师邹慧预测，公司2007年、2008年的EPS将分别达到1.21元和1.24元，公司合理股价为28.15元，首次给予“增持”的投资建议。

　　目前，上电股份的主营业务仍处于亏损状态，东方证券认为随着盈利能力较强的输变电设备业务和新能源业务的成长性逐渐体现，公司主业有望逐步扭亏为盈。随着我国装机容量的逐步增加，上海锅炉厂的业绩也实现了爆发性的增长，对上电股份的业绩贡献也越来越大，但随着未来我国装机容量的逐渐下降，2007年将很可能是短期业绩的一个顶点，当然海外市场的订单以及公司的核电蒸发器产品对公司业绩将起到一定的平滑作用。

　　东方证券表示，未来公司的投资收益中，发电设备产品所贡献的业绩将逐步下降，而输配电设备产品的投资收益将稳步增长，逐步优化的投资收益结构将有利于提升公司的估值水平。

　　民生银行(行情论坛)（600016）：业绩增长有保证

　　民生银行(行情论坛)7月5日发布中期业绩预增公告。预计公司2007年中期净利润较上年同期增长60%以上。长江证券分析师贺晟、王云平认为，民生银行独具特色的治理结构和激励机制决定了公司的成长潜力，短期投资亮点则取决于公司可能的H股发行或者外延式扩张机会。按照07年的EPS和净资产计算，目前公司市盈率和市净率分别为28倍和3.5倍。维持“推荐”评级。

　　民生银行营业收入构成的主要来源是利息收入，2006年利息收入占比达到93%。2007年公司贷款继续保持较快增长，一季度贷款总额环比增速为6.02%，预计全年贷款增速将保持在18%至20%左右，这也是公司利息收入稳步增长的基础。今年以来，央行两次加息，尽管第二次采取了结构性加息政策，但每次提高利率政策都保持活期存款利率不变，这事实上有力于民生银行存贷利差的扩大，因为公司活期存款在全部存款中占比为42%。并且，随着公司更多注重个人业务的扩展，长江证券预计，民生银行的净息差在今年将保持稳步扩大。

　　此外，2006年度民生银行已经获得计税工资税前扣除的批准，但是在去年中期报表中，公司的实际税率为38.79%，尚未考虑计税工资税前扣除的因素。长江证券判断，公司2007年的实际税率将会在28%左右。

　　实益达（002137）：进入全球顶级行列的EMS厂商

　　国都证券研究员丁树军表示，未来三年实益达的复合成长率为52％，以PEG为1进行定价，对应2008年每股收益的价格是45元。国都证券认为公司快速发展的趋势仍会维持下去，未来5-10年可能成为国内第一个进入世界前列的EMS企业。给予“推荐A”的投资评级。

　　中国是全球最重要的电子产品制造基地，持续发展的经济创造了巨大的市场需求，低廉的制造成本使中国在全球EMS领域具有较强的竞争力。有关机构预测，2007年中国EMS制造业务收入将由2002年的179亿美元增长到667亿美元，占全球EMS生产业务的44%，占亚太地区EMS制造市场的82%。由于电子制造产能向中国转移的趋势，加上品牌商外包生产的趋势，中国EMS市场未来几年有望保持年均20%以上的增速，大大高于世界平均10%的增长率。

　　实益达是国内EMS行业规模最大、技术最强的企业。与国际大型EMS公司相比，公司具有“成本控制”、“灵活的生产和交付”、“一对一定制服务”优势。与国内其他企业相比公司在规模、技术、客户、管理、业务模式方面都具有明显优势。公司已经成为飞利浦可录DVD和家庭影院的全球惟一EMS厂商，未来与飞利浦在照明、播放器等领域的合作会继续拓展；与通用电气、通用照明及德尔福等客户的合作业务从07年开始会逐步展开，07年、08年飞利浦以外客户占公司销售收入的比例有望达到30％和40％。

来源：中国证券报