停减征利息税，标志着国家财政向储户利益倾斜，受益的是储户，也有利于吸收存款。如果减征50%，粗略估算储户将合计得益400亿元左右；如果停征，储户将合计得益800亿元左右，而其它方面的影响则较少。另外，如果先停减征利息税，那么短期加息的步伐可能会放缓。

    同时，全国人大常委会还表决决定，批准发行15500亿元特别国债购买外汇，批准2007年末国债余额限额调整为53365.53亿元。此次全国人大审议通过这项议案，标志着发行特别国债购买外汇储备将进入具体实施阶段，收缩流动性将进一步加速。

    发审委提速：3天审10公司IPO申请

    在上周末同时召开的发审委2007年第67次和第68次发审工作会议上，3家公司的IPO申请在审核中同时过会。这三家公司分别为：北京北纬通信科技股份有限公司，荣盛房地产发展股份有限公司，武汉三特索道集团股份有限公司。而宁波摩士集团股份有限公司的首发申请则被否决。

    中国证监会周末还公布了即将于7月3日召开的第71次发审会工作事宜。江西正邦科技股份有限公司和马鞍山方圆回转支承股份有限公司的首发申请将上会接受审核。值得注意的是，近期发审委对IPO审核的节奏在明显加快。在连续三个工作日内，先后就会有10家企业IPO申请接连上会审核。

    守仓也需要勇气

    从上周市场来看，反弹较为乏力，逢高抛盘则较坚决；同时，股指在此位置反复也较大，一波三折，面对4000点关口的争夺短期空方略胜一筹，但却胜在周末综合心理恐慌症上，以及部分个股持续走弱给市场带来的阴影。

    在整个交易过程中，最大的特点就是量能快速萎缩，至上周末沪市日成交仅有1071亿元，为近期新低。这一方面显示主动性杀跌动能明显减弱，同时也显示下档候低接盘也在犹豫和减少。另外，这可能也是近期超级主力只是锁仓而并未参与作战的结果。

    上周下半周的转弱恰逢上半年底，部分主力有调仓、换筹以达到隐蔽真实交易行为和真实仓位的行为。但正是这一番折腾，使得六月股指步履艰难，拉出了上下影线均极长月振幅达到908点的宽幅震荡型月阴线，结束了前面的月十阳线强势组合。这标志着月线图上的调整正式展开，近二年以来的牛市可能将面临着修复期。

    但由于目前已处于第二次调整的探明支撑位后期，从调整的组合型态上来看，选择收敛性的概率仍较大，故从操作角度来看，在连续快跌之后目前仍然持有仓位，而且此部分仓位较有价值或极为超跌的话，那么此时此刻应该是坚决守仓而不再是离场出局。

    其理由有四：1、从中线的角度来看，目前仍是牛市中的一个过程而不是顶部区域，直接转熊的概率并不大；2、从极短线的角度来看，在一波三折后，市场短线获利盘已尽，负向乖离率开始偏大，技术性反抽在即；3、从时间上来看，中报业绩浪即将展开，个股有望酝酿和重觅持续性热点；4、从消息面来看，市场灵通群体已在前期预期性地腾出资金，而这将会形成未来真正的购买力。

    实际上，有很多时候，以一种存银行的心态或者以一种地产开发商的心态去做股票，可能会带来出其不意的好效果。此时此刻，与其在盘中去经历下跌和反复的折磨或者去不断地揣测调控的意图，还不如坚定地持有一些有价值的仓位，略微远离盘面一些，腾出时间去做一些其它有意义的事情。这样的话，可能反而会有一个较好的未来收益。因为在股票操作中，不一定是越勤劳收益就越大。

    政策逐渐明朗有助大盘企稳回升

    陈晓阳

　　上周大盘破位下行，各类技术阻力相继失守，多头无力反抗，市场恐慌杀跌引发股指连续重挫，似乎行情到了曲终人散。但笔者认为，近期密集的调控政策将逐渐明朗化，利空出尽且恐慌情绪逐步得到平静后，在牛市趋势未有发生逆转的前提下，市场维持高位震荡终将选择向上突破。因此，预计本周大盘小幅下探之后将逐步回升。

　　观察近期政策动态变化，当前市场完全处于与政策博弈的状态。只要市场上受到传闻或最新公布利空政策影响，就会引发一片恐慌杀跌现象，并且大盘在下跌的过程中明显缺乏承接力量，多数品种处于无量空跌的状态，尤其是绩差股习惯性连续跌停出现。显然反应过激超出了市场预期，但利空远非想象中那般严重。伴随一系列调控政策的公布，市场不确定性因素逐步开始明朗，下一步管理层也会权衡市场过激反应，把握政策发布的节奏。利空政策在市场上逐步消化，则有利于大盘的企稳回升。

　　虽然近期国家出台了较为密集的宏观调控政策，但是投资、消费与净出口增长在今年二季度均没有出现放缓的迹象，5月份出台的各项经济数据均显示经济景气在高位运行，工业企业利润继续一季度猛增态势。从中说明支持股市牛市的基础未有产生动摇，眼前大盘的急速调整，可以理解为，持续攀升的股指，整体估值充分以及投机非理性泡沫的泛起，是导致近期调整的内因，而频频调控政策只是起到催化作用，但向好趋势并没有发生改变。随着政策导向的逐渐明朗，短线大盘继续大幅下挫的空间有限。接下来，投资者应将注意力更多地集中到业绩表现上来，可以寻求被错杀的优质个股逢低买入机会。

来源：上海证券报 中国证券报