目前的调整还没有对基金持有人产生明显的影响，但如果出现基金持有人信心动摇、集中赎回基金的情况，那么在基金被动减仓作用下，蓝筹股和整个市场都将面临较大的调整压力。

    建议投资者调整持股结构，坚决回避题材股和概念股，降低持股比重或转向基本面坚实的股票，以防范风险。在投资机会方面建议关注沪深300中相对低估品种、中报业绩增长可能会超出预期的品种以及行业景气提高品种。

    市场需要进行一次风格转换

    □天相投顾 

    我们认为市场需要进行一次风格转换。前期对于绩差概念股的炒作，已经将其推到不具吸引力的地步，对这类个股的追逐会告一段落；而估值合理基本面优良的个股更能获得风险意识提高的资金的青睐。

    这次“上调印花税”对市场的影响在短期内将无法消除，指数再度上升将面临较大的心理压力，“政策顶部”将对市场产生较大的制约。目前市场由于受调控压制，需要时间来消化积累的结构性泡沫。更可能采取以时间换空间的方式进行休整。在剧烈的结构调整下，很多个股大幅下跌，后市可能仍有惯性下跌的可能，但短线也在孕育反弹动能。优质蓝筹股主动做空动力有所不足，后市大盘继续向下调整空间也不会太大。

    投资策略上，值得注意的是在泥沙俱下的调整过程中，可能一些基本面的确正在改善的个股受到拖累，这需要更为理性深入地研究和判断。在结构性调整中，我们应当把握风格的转换，对防御性突出的绩优蓝筹股予以重点关注。

    本周盈利预测及评级表中，首次加入一家上市公司兴发集团，给予“增持”评级，剔除一家上市公司兔宝宝。投资评级方面，上调华新水泥的投资评级，由“增持”调为“买入”。盈利预测方面，上调武汉中百、王府井、华新水泥、海螺水泥的盈利预测。

    短期市场可能进入调整阶段

    □申银万国

    在对台湾股市上世纪80年代市场与政策博弈的回顾中，我们发现以下几点值得注意：1.资本利得税可能导致市场暴跌。2.牛市之中，投资者对管理层温和的调控信号基本不闻不问，一旦管理层运用比较直接的调控手段(比如对券商违规进行调查，直接对券商交易进行监督等等)表明态度后，则可能引起市场比较大的调整。3.印花税对交易量和行情几乎没有影响，如果还是看好牛市的话，可以继续看好券商类股票。

    在对3月以来的回顾中，我们看到相关政策非常明确地表明了管理层的态度：不希望市场过快上涨，而并非打压市场；对内幕交易等违法行为坚决打击；严格监管重组和借壳类的炒作。

    综合以上分析我们认为，短期之内市场可能进入调整阶段，风格可能进行转换，概念类股票将退去，有坚实业绩支撑的蓝筹股将成为下阶段行情的主流。调整之后市场再上涨的催化剂来自：中报业绩的超预期；部分资产注入标的股票调整到位后其集团股东趁低进行资产注入、整体上市和股权激励。

    我们对操作的建议是：短期之内，趁反弹降低仓位，把资金配置到中报业绩可能超预期的板块，包括地产、零售、机械、钢铁、石化、煤炭和证券等；前瞻性地关注深度调整的资产注入和股权激励的标的公司。

来源：上海证券报