恐慌情绪再度袭击A股市场。昨日，沪深两市大盘出现深幅调整，其中沪综指不仅跌破3700点整数关口，而且还创出今年以来第四大单日跌幅。

    对于后期走势，分析人士认为，蓝筹股将成为指数走向的决定力量：如果蓝筹股继续下跌，则市场有望进入加速赶底的过程；如果蓝筹股企稳并反弹，则市场将重新围绕3800点展开震荡整理。但无论如何，基于中报业绩的支撑以及牛市基础没有改变的判断，股指继续大幅下跌的空间都将比较有限。

    沪综指昨日以3769.64点跳空低开，显示出比较强烈的调整欲望。开盘后，指数没有丝毫回补缺口的迹象，全天维持单边下行走势，最低探至3614.53点，尾市以3615.87点全天次低点报收，3700点整数关口彻底失守。从下跌幅度看，沪指昨日下跌5.25%，这一跌幅也是其进入2007年以来的第四大单日跌幅。

    在成交方面，昨日上海与深圳市场分别成交756.5亿元与427.5亿元，成交金额较前一交易日有所放大。值得注意的是，这部分放大的成交主要来自尾市大盘快速下跌时涌出的恐慌性抛盘。

    蓝筹股杀跌

    大盘蓝筹股成为昨日市场下跌的主要做空力量。据Wind资讯统计，昨日申万大盘指数跌幅达5.35%。而从具体个股看，昨日下跌的大盘蓝筹股主要可以分为两大类型：

    一是前期表现强势，昨日出现补跌的蓝筹股。此类股票的典型代表是中国石化与大秦铁路。统计显示，从5月30日至7月4日，沪综指累计跌幅为11.97%，而大秦铁路仅下跌了2.98%，小于指数跌幅，更远小于多数股票在此阶段的跌幅；而中国石化在同一统计阶段竟然上涨了1.68%。

    此外，从行业特征看，昨日跌幅前两位的行业指数分别是交通运输指数与以钢铁股为主的黑色金属指数，而这两个行业板块内的蓝筹股也是前期表现最强势的股票群体之一。对于交通运输板块而言，明确的增长预期使其具备了典型的防御性特征，因此在前期市场调整时获得较多资金关注；对于钢铁股而言，两市最低的市盈率水平也使其成为了资金较好的避风港。

    但是，在市场普跌的背景下，前期抗跌的蓝筹股难免因为投资者心理波动而出现下跌。昨日，中国石化与大秦铁路分别下跌了7.22%与8.68%，而交通运输与黑色金属指数也分别下跌了7.51%与7.28%。

    二是利空因素被市场放大的蓝筹股。昨日，中国铝业、包头铝业、盐湖钾肥均以跌停价报收，这3只蓝筹股目前均面临一定利空因素。对于中国铝业而言，由于收购包头铝业市盈率相对较高，因此对公司每股收益有一定摊薄，但其影响程度决不致使公司股价出现如此幅度下跌。统计显示，公司股价近三个交易日累计下跌了13.52%。可以说，正是由于目前市场处于剧烈波动阶段，投资者较脆弱的心理导致该股利空因素被放大。同时，在中国铝业下跌的影响下，本来面临收购利好的包头铝业也出现了下跌。

    盐湖钾肥同样如此，在大股东收购ST数码后，公司资产注入预期变得不明确起来。但是，即使不考虑资产注入因素，公司在2007-2009年也能保持30%左右的盈利增长。考虑到较快速的盈利增长以及与其他化工股相比较低的估值水平，盐湖钾肥昨日的深幅调整也应属于市场过度反应所致。

    继续下跌空间有限

    对于后期市场走势，分析人士认为大盘继续大幅下跌空间将比较有限。

    首先，从业绩角度看，中期业绩支撑蓝筹股。统计显示，今年1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润9026亿元，同比增长42.1%，增速比去年同期高出16.61个百分点。考虑到资产注入、投资收益对业绩的提升，不少蓝筹上市公司今年中期业绩仍将保持高速增长。同时，化纤、钢铁、建材、化工等上市公司因为所处行业更高的景气度，又可能实现中期业绩的超预期增长。因此，中期较好的业绩将对蓝筹股股价起到较强的支撑作用，而蓝筹股下跌空间有限其实也意味着指数下跌空间将比较有限。

    其次，从二级市场走势看，前期涨幅过高的题材股短期下跌空间也将比较有限。从昨日盘面看，在大盘下跌200余点的时候，有不少题材股都在逆市上涨。ST华光、ST天桥、SST新太、ST耀华等ST股实现涨停，而澳柯玛、洞庭水殖等题材股也均以红盘报收。题材股昨日的逆势上涨，主要原因有二：一是自5月30日下跌以来，指数虽然跌幅不大，但两市题材股却出现单边跳水走势，不少个股目前价位已经跌至上证指数2000点时的水平。因此即使从技术角度看，这些股票也具备了超跌反弹的可能。二是近期有不少个股在经历重组、资产整合后复牌交易，且涨幅可观，比如，ST亚星昨日复牌后就上涨了308.81%，这也对题材股起到了较强的刺激作用。从对市场的影响看，题材股的暂时止跌有利于抑制投资者恐慌情绪的蔓延。

    从上面的分析不难看出，从蓝筹股与题材股两个角度看，大盘短期内继续深幅下跌的动力都显得不足。虽然我们不能排除指数因为市场情绪波动而继续出现快速下跌至3600点下方的可能，但这种下跌更应被理解为短期的空头陷阱，而不是新一轮跌势的开始。
 

来源：中国经济网