中小企业筹资管理之三十二

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中小企业筹资管理之三十二

2006-10-25 网友评论(0)条进入论坛发表博客

关键字：管理筹资中小企业资本成本综合影响来源计算全部

　综合资本成本率的计算
　　因企业筹集资本的渠道和方式的不同，故需负担的资本成本也各不相同。综合资本成本率就是各种资本来源的加权平均资本成本率。计算公式如下：
　　综合资本成本率＝Σ某种来源的个别资本成本率×该种来源的资本占全部资本的比重
　　

　　
　　由公式可见，综合资本成本率的高低，除了受各来源资本的个别资本成本率因素高低影响外，同时还受各种来源资本所占全部资本比重大小的影响，无论哪一因素变动，都会影响综合资本成本率的大小。
　　例如，某股份公司总资本为8000万元，其中：银行长期借款2500万元，资本成本率8%；普通股股本5000万元，资本成本率15.8%；留存收益500万元，资本成本率15%。根据上述资料计算如下：
　　综合资本成本率＝8%×2500/8000＋15.8%×5000/8000＋15%×500/8000
　　＝8%×31.25%＋15.8%×62.5%＋15%×6.25%
　　＝13.31%
　　计算结果，该公司的综合资本成本率为13.31%。如果公司总资产报酬率低于它，说明企业筹资效益差。在这种情况下，净资产收益率与资产负债率反方向变化，即随着资产负债率的上升，净资产收益率反而下降。对此，一是在不影响流动性风险的前提下，调整资金使用方向，提高全部资产总体盈利水平；二是在不影响公司销售的前提下，调整存货、应收账款、应付账款等政策，确定合适的营运资本规模；三是改变融资顺序，采取合适的融资策略，即能贷短期的不贷长期，能票据贴现的不搞信用贷款，能贷外币的不贷人民币，降低综合资本成本率；四是加快项目建设，加大科技投入，产生规模、结构和技术进步效益，增强盈利能力。

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