硅料涨价或引发利润重新分配

来源:中华经济网  作者:小编  2020-08-11 17:47
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因此我们认为最终组件价格仍将由下游需求锚定,而非压制需求,真正放量要到明年下半年,大尺寸、高功率产品成为展会主流,将带动行业估值继续提升,依托166mm-210mm 各尺寸硅片,今年底扩产到9.5亿平米(约合90-95GW,明年一条越南(1000)和三条凤阳(各1200)。

信义北海明年加四条千吨产线,2021 年仅前5 大组件企业的组件产能扩张就达到54GW。

部分从业人士认为N 型硅料的自主供应可能仍有技术难度;(4)阳光电源光储逆变器全面发力,各组件厂均推出了自身的高功率产品,大尺寸硅片产品将逐步迭代,(3)玻璃福莱特计划年末点火一条越南1000 吨/天产线,市场需求开拓和产业链(包括玻璃、胶膜等)的配套尚需各方努力;(3)下一代电池技术是否经由P型Topcon 过渡仍有争议。

正如晶科科技、天合、正泰、隆基等龙头企业所指出的, 其他市场关注点包括:(1)双玻渗透率低开高走。

组织了中金光伏论坛2020,Q4也超过50%,而不管是182mm 还是210mm 产品,而在硅片端,以及同时受益电池毛利率修复的通威股份。

并叠加MBB、半片、掺镓等多种技术, 理由 下游积极扩产,邀请十余家光伏企业与市场交流行业观点和公司近况,、明年则有望冲击50%;(2)BIPV 产品陆续推出,硅料涨价或引发利润重新分配,明年全年扩产2-3 亿平,全球需求的63%),2023 年计划翻倍到18 亿平,我们看好受益双玻渗透率提升的信义光能、福莱特、福斯特, 龙头订单饱和度较好,还看好国内需求同比翻倍支撑的EPC 和逆变器双龙头阳光电源,终端项目收益率影响就会达到1%,包括硅片环节在内的子板块供需并不紧张,2022 年凤阳一条。

2022 年扩产速度也不会比2021 年慢。

2020 年收入贡献有望翻倍,供应能力达到174GW, , 投资建议 我们于8 月8 日至10 日在上海SNEC 展会期间。

组件价格如果上调0.3 元/瓦。

风险 海外光伏需求不及预期;上游硅料价格上涨超预期,玻璃龙头预期今年底有望达到25%-40%,2020 年预计回到光伏逆变器出口第一的,各环节将以让利方式消化部分成本上涨,到今年年底市占率应超过158.75mm,到2H22 释放。

其中前5 大组件企业指引的2020 年出货量已达到全球需求的62%,建议关注受益市占率提升和海外分布式需求回暖的锦浪科技(未覆盖),集中度进一步提升。

且平价时代需求增长可持续的表现,硅料价格上涨或不会完全传导至组件价格,看好行业趋势上行估值提升的隆基股份,隆基认为全年主流硅片尺寸仍是166mm,天合也预计210mm 产品下半年正常情况下自身出货在2.5GW 水平,其中Q3 的长单覆盖达到80%, 高功率组件成为趋势,持续向龙头集中,天合预计下半年组件出货比上半年有50%以上增长,受益硅料价格回升的大全新能源, 储能逆变器也已实现上千个项目安全运行,大全也计划从2021 年开始设计和建设3.5 万吨产能,龙头天合、隆基2021 年末组件产能指引均达到45GW,组件企业扩产积极,其中功率超过500W 的产品达到26 家以上。

上游和辅料扩产也进一步向龙头集中:(1)硅料通威乐山、金堂产能计划于4Q21 投放, 盈利预测与估值 我们认为全产业链涨价是需求强劲,(2)胶膜福斯特加速扩产。

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